Gepubliceerd op 16 april 2025
In de afgelopen weken zijn de beurzen flink in beweging geweest. Als reactie op de door president Trump aangekondigde invoerheffingen zijn de aandelenbeurzen wereldwijd stevig gedaald. Nadat een groot deel van de invoerheffingen deels weer werd uitgesteld, stegen de beurzen weer enigszins. We kunnen ons voorstellen dat dit vragen oproept.
Hoe belegt BPZ?
Als pensioenfonds beleggen wij ongeveer 40% van ons vermogen in aandelen. Deze beleggingen spreiden we over verschillende landen en sectoren, om zo de risico’s te verlagen. De andere ca. 60% wordt belegd in vastrentende waarden. Hiermee hebben wij ook een deel van de rentebewegingen afgedekt.
Pensioenfondsen zijn langetermijnbeleggers. Het nemen van risico wordt op de lange termijn beloond, maar koersen kunnen op de korte termijn flink fluctueren. Dat is wat we nu zien.
Impact op de dekkingsgraad?
Pensioenfondsen publiceren hun dekkingsgraad op maandbasis. De actuele dekkingsgraad is in maart nog iets gestegen doordat de rente toen nog fors omhoog is gegaan. Ook al daalden de aandelenbeurzen in maart al enigszins, de grootste dalingen van de aandelen kwamen na 2 april jl. toen de invoerheffingen werden aangekondigd. Ook daalde in de eerste helft van april de rente weer. Na de grootste dalingen was er weer wat herstel van de aandelen door gedeeltelijke uitstel van de invoerheffingen. De dekkingsgraad per eind april wordt in mei gepubliceerd.
Vanwege de geplande overgang naar de nieuwe regeling is BPZ op dit moment echter minder gevoelig voor renteveranderingen en een daling van de aandelen.
Impact op nieuwe regeling?
BPZ heeft met de sociale partners in de Zuivelindustrie afspraken gemaakt over de overgang naar de nieuwe pensioenregeling. Binnen een bepaalde bandbreedte van de dekkingsgraad is de transitie evenwichtig en kan BPZ over naar de nieuwe regeling. Om die reden heeft BPZ besloten om de renteafdekking te verhogen. Dat maakt dat BPZ minder gevoelig is geworden voor rentebewegingen. Ook heeft BPZ besloten om de aandelen tijdelijk deels tegen een waardedaling te beschermen. Dit alles maakt dat de dekkingsgraad van BPZ momenteel minder gevoelig is voor de ontwikkelingen op de beurzen.
We volgen de ontwikkelingen
We blijven de ontwikkelingen op de financiële markten volgen.